券商看市:关注后市资金动向 成长当中挖掘机会

来源:中国证券报·中证网    作者:msadmin2017    人气:    发布时间:2017-06-28    
  券商分析认为,临近半年末,货币投放宜松不宜紧的格局将延续,市场心态转向乐观,不过沪指上方面临缺口的压力,并且市场成交量没能有效的放大,预计存量博弈区间震荡格局将延续,建议关注行业成长型龙头的低吸机会。

  单月利润增速回升 总体回落趋势未变

  20171-5月份,规模以上工业企业利润总额同比增长22.7%,增速比1-4月份回落1.7个百分点;其中,5月份利润增长16.7%,增速比4月份回升2.7个百分点。

  申万宏源认为,5月工业利润增长16.7%,一是营收改善,5月企业营收增长13.1%,较4月提高1个百分点。二是投资收益增长加快,5月增长32.5%,而4月为下降0.9%;投资收益增加拉动利润增速提高2.1个百分点。三是营业外净收入增长加快,5月增长34.1%,而4月下降6.9%;营业外净收入增加拉动利润增速加快1.3个百分点。此外,利润回升还受到低基数的影响。

  5月的盈利改善更多源于短期因素支撑,随着投资端动力减弱以及PPI趋势性回落,后续企业利润仍有回落压力。而库存增速回落意味着库存对经济的支撑已开始弱化。经济短平长忧,关注三季度经济和监管的动态平衡。

  平安证券认为,本次工业企业利润数据有以下几点值得关注:其一,1-5月累计利润增速趋势回落的走势并未改变,前期价格效应消逝所带来的负面影响仍继续存在;其二,5月单月利润增速回升幅度相对较小,同时投资收益、非营业收入等项目是利润回暖的最主要原因,而其蕴含的可持续性和趋势性较差;其三,汽车行业5月单月利润增速出现回暖,与5月份汽车产量、零售额增速的小幅上升走势一致,但在未有明显利好因素支撑的背景下其回暖的持续性还尚待观察(新能源汽车存有较多利好政策,但该市场规模占比相对较小)。总体来看,维持今年经济走势前高后低的判断,预计1-6月工业企业利润累计同比增速继续下滑为20.0%

  后市资金向中小板价值成长股扩散将延续

  招商证券认为,连涨两日之后昨日大盘高位蓄势震荡,整体而言沪市较深市表现偏强。最新公布的5月规模以上工业企业利润增速回升,显示实体经济表现较为稳健;李克强总理在达沃斯论坛的讲话显示政府维护中国经济、宏观政策、金融领域稳定的信心;流动性方面,尽管央行连续3日净回笼,但不改资金利率回落态势,临近半年末,资金面仍保持较为宽松,加之“去杠杆已达到初步成果”的言论令近期市场心态转向乐观。

  技术面上,除创业板外,主要宽基指数短期均线系统均呈现多头格局,上证指数突破120日均线,并向上冲击前期跳空缺口,后期需关注上方缺口压力位,冲高降低仓位。市场仍维持存量博弈区间震荡格局,后市资金从上证50向中小板价值成长股的扩散将延续,建议以中线的眼光逢低配置行业成长型龙头,不宜追涨。

  申万宏源认为,近期两方面的外生负面冲击值得关注,一是金融反腐加速推进的预期升温;二是央行称银行体系流动性充裕,并连续3天净回笼资金。不过金融反腐加速推进,并不意味着资产端就要兑现显着的抛压。而缩减金融中间环节的小试牛刀,就已经明显增加了流动性供需匹配的摩擦,所以货币投放宜松不宜紧的格局将延续。因此依然保持乐观,但也必须承认“底部区域”仍是当前市场格局的最佳描述,立即发动大规模向上的指数级别行情的条件尚不充分。

  配置建议:在成长中挖掘机会是性价比更高的选择。具体结构上,重点关注新能源汽车上游(特斯拉建厂催化),苹果产业链(iPhone十周年),手游(行业不断扩容、王者荣耀业绩强势)以及军工(军民融合转向行动计划发布,基本面变化进入加速期)的投资机会,同时强调错杀的国际工程承包板块和超跌的股份制银行具有现价配置的价值。

  环保公用:配置大白马 重视现金流

  平安证券认为,环保公用行业目前正处于供给、需求侧改革并存,市场集中度迅速提升的变革期。以上市公司为首的环保龙头公司在市场竞争中通过签订PPP订单能够获得更多市场资源,从签单到执行有一定的时间差,并未体现在短期的利润上,通过两三年的时间逐步释放,未来3年维持业绩高增长问题不大。政策、订单、业绩三大环保股传统驱动因素中,下半年股价由业绩驱动效应会更为明显。沿着现金牛、白马股与业绩增速确定性强三大方向,推荐碧水源国祯环保、蒙草生态,建议关注东江环保、中金环境、天翔环境、龙马环卫

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